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  不管产品特点孰优孰劣，面临全球新一轮钱银浪潮汹涌而至，各种类均在此轮流动性盛宴中获益颇丰。与此同时，中心经济工作会议给下一年国内微观环境定调达观预期，方针盈利带来的产品溢价也将上涨大潮推升至了高点。在金融特点尽显强势的环境下，商场难以区别产品强弱好坏，而只有当大潮退去之后，投资者才会清楚发现哪个种类才是真实的“裸泳者”。

  供给端强弱清楚，精对苯二甲酸（PTA）和橡胶走势分解。凭仗供给端优势，近期PTA期价快速走强，成为化工品板块中的一匹黑马。因为芳烃价格不断走高，纯苯、甲苯等化工品连续创出新高，直接影响了对二甲苯（PX）价格迎来补涨行情。到12月18日，亚洲PX价格攀升至1603美元/吨，折合国内PTA本钱价在9143元/吨，而同期现货月期价仅为8600元/吨，远月主力合约为8354元/吨，换言之当下国内PTA工厂赢利亏本起伏已达543元/吨以上。而受产业链特性限制，一般PX环节的议价才能要强于PTA环节，加之当时PX供给仍旧偏紧，PTA扩产发明的需求增量在短期内不足以满意，因而本钱支撑带来的升水预期要远强于赢利亏本形成的贴水展望，未来PTA期现价格更有或许向本钱线挨近，强势格式有望得到连续。

  反观橡胶却不存在供给端偏紧优势。尽管眼下国内云南和海南已步入停割期，但海外胶园仍然处在产胶旺季，增产及供给端宽松预期将形成质料价格继续低迷。以泰国RSS3烟片胶为例，现在该胶种进口至国内今后根本与国产胶价格靠近，考虑到2013年开端进口至我国的烟片胶和标胶税率会别离调低400元/吨和800元/吨，换言之未来贱价胶源将纷繁涌入国内并拉低国产胶价格，量增价降带来的供给端弱势将迫使橡胶期价难以长时间保持上涨姿势。

  需求端好坏显着，PTA和橡胶存跨种类套利时机。尽管本年国内纺织服装职业景气量继续低迷，但进入冬天今后，跟着气候转冷，家纺商场却迎来出售顶峰，其间化纤布和长丝针织布的成交量显着回暖并出现上升趋势，一般日总成交量保持在780万米左右。而跟着终端消费预期走强，下流工厂产品库存却不足以满意需求增量。据了解，当时国内聚酯工厂POY用量已从此前的19全国降至9天，而FDY和DTY库存也从上月的24天和38天别离走低至16天和24天。考虑到接近元旦、春节假期，备货要素将促进下流企业加强对PTA收购力度。需求预期带来的升水溢价有望逐渐推进PTA期价走高。

  反观当下国内橡胶需求却仍然低迷。因为终端汽车职业已步入冷季，轮胎企业开工率稳步回落降低了对橡胶的收购预期，而青岛保税区高达29.14万吨的现货胶库存也令整个职业堕入低迷状况。考虑到本年整个轮胎职业效益较低，资金面继续偏紧，贸易商和用胶企业在双节之前收购囤货动力并不强，估计本年下流备货需求带来的上涨行情将弱于从前。

  归纳来看，现在不管就供给端仍是就需求端而言，PTA的产品特点全体要强于橡胶。尽管眼下两者均获益于金融特点出现强势姿势，但跟着金融特点大潮退去之后，凭仗各自种类优势，未来强PTA与弱橡胶的格式将更加显着，买PTA抛橡胶料将成为跨种类套利的首选。

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